為替の需給関係を把握する理論で、一定時点の金融資産（アセット）の保有高に注目する。為替レートは、投資家による国際間での資産選択を通して決定される資産価格の一種で、異なる通貨建ての資産の期待収益が等しくなるように決定されるとする。